4月11日晚，海工裝備出口龍頭大金重工（002487.sz）發(fā)布2024年報，交出一份2024年度和2024年四季度的雙料滿分成績單，據(jù)行業(yè)分析師點(diǎn)評，這份成績大幅超出市場預(yù)期。

據(jù)公告介紹，2024年為大金重工“全面提質(zhì)期”，公司近兩年來堅定實施的“防風(fēng)險、追求高質(zhì)量發(fā)展”目標(biāo)收效顯著，成功實現(xiàn)從國內(nèi)主流風(fēng)電裝備企業(yè)向全球一流海工企業(yè)的有力轉(zhuǎn)型。

報告期內(nèi)，公司進(jìn)一步降低盈利能力差、回款風(fēng)險大的國內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模，實現(xiàn)營業(yè)收入37.80億元，同比降低12.61%，海外收入17.33億元，占風(fēng)電裝備板塊收入比重近50%；同時，受益于出口海工產(chǎn)品高附加值帶來的高盈利，公司實現(xiàn)歸母凈利潤4.74億元，同比提升11.46%。

從大金重工全球業(yè)務(wù)布局看，這樣的業(yè)績表現(xiàn)，兌現(xiàn)了階段性戰(zhàn)略目標(biāo)，在全球細(xì)分領(lǐng)域看，盈利能力實現(xiàn)“斷層式”領(lǐng)跑。

從經(jīng)營質(zhì)量看，公司盈利增速強(qiáng)勁：連續(xù)3年毛利率、凈利率雙增。其中：毛利率、凈利率連續(xù)三年持續(xù)提升，2024年實現(xiàn)毛利率29.83%，同比提升6.59個百分點(diǎn)；實現(xiàn)凈利率12.54%，同比提升2.71個百分點(diǎn)。

分季度看，大金重工在2024年第四季度創(chuàng)下單季度最好業(yè)績，環(huán)比大增：實現(xiàn)營業(yè)收入14.73億元，環(huán)比提升55.07%；歸母凈利潤1.92億元，環(huán)比提升77.44%。

海工出口項目業(yè)績“一騎絕塵”

據(jù)公司公告，2024年出口歐洲的海外海上項目發(fā)運(yùn)量和交貨范圍明顯增加，實現(xiàn)向英國、法國、丹麥、德國等地的多個海上風(fēng)電場項目交付包括單樁、海塔、過渡段等多類型海工產(chǎn)品，累計出口發(fā)運(yùn)量近11萬噸，實現(xiàn)同比提升。

值得注意的是，這樣的交付業(yè)績在亞太地區(qū)僅大金重工一家做到了，目前暫無第二家企業(yè)實現(xiàn)供貨。然而這對于已經(jīng)成為全球海工主流玩家的大金重工而言，已經(jīng)是輕車熟路。

大金重工未來的業(yè)務(wù)布局并不止步于海外海工的制造，已經(jīng)開始涉足遠(yuǎn)洋航運(yùn)，并在第四季度取得實際成績，其目標(biāo)是自2026年起，使用運(yùn)輸效率更高的“自建特種運(yùn)輸船”負(fù)責(zé)運(yùn)輸海風(fēng)裝備和其他深遠(yuǎn)海海工產(chǎn)品，這讓大金重工海外業(yè)務(wù)的“護(hù)城河”進(jìn)一步加寬。通過航運(yùn)等解決方案加持，將為大金重工帶來更多海外業(yè)務(wù)擴(kuò)量、提質(zhì)的機(jī)會。

歐洲海風(fēng)市場拍賣增速背景下，大金重工訂單增速未來可期

根據(jù)WindEurope發(fā)布的海上風(fēng)電市場拍賣數(shù)據(jù)：2024年，歐洲海上風(fēng)電項目累計拍賣總量36.8GW（德國授予的容量最多，達(dá)19GW，其次是英國的6.3GW和荷蘭的4.1GW），創(chuàng)下年度核準(zhǔn)量歷史新高；其中：海風(fēng)占比超過半數(shù)，達(dá)到20GW，同比增長46.3%。

根據(jù)WindEurope的相關(guān)數(shù)據(jù)，2020-2024年歐洲海上風(fēng)電核準(zhǔn)量持續(xù)攀升，從2020年的759MW增長至2024年的19.9GW呈現(xiàn)逐年遞增趨勢。

根據(jù)4C offshore報告，預(yù)計2025-2027年，歐洲海上風(fēng)電項目拍賣量將繼續(xù)保持增長態(tài)勢：2025年34.7GW、2026年23.2GW、2027年30.2GW。

浮式基礎(chǔ)的商業(yè)化形成海風(fēng)需求的有力接續(xù)，深遠(yuǎn)海成為新的業(yè)績增長點(diǎn)

根據(jù)GWEC數(shù)據(jù)，預(yù)計2024-2028年期間浮式風(fēng)電年復(fù)合增長率將達(dá)到82%；到2033年底，全球浮式風(fēng)電累計裝機(jī)量有望達(dá)到31GW，其在全球海上風(fēng)電總裝機(jī)中的占比將從當(dāng)前的0.3%提升至6%。

就區(qū)域分布而言，GWEC預(yù)計2024-2033年期間：歐洲將貢獻(xiàn)全球浮式風(fēng)電新增裝機(jī)總量的60%，亞太地區(qū)（APAC）占比33%。浮式風(fēng)電技術(shù)將于2028年前后度過預(yù)商業(yè)化階段，2029年實現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用。

浮式風(fēng)電的商業(yè)化將為當(dāng)前歐洲市場裝機(jī)放量形成有力接續(xù)，大金重工擁有“蓬萊+唐山+盤錦”三大國際海工基地形成有利產(chǎn)能互補(bǔ)，資源稀缺性極高，可以滿足海外多元化海工產(chǎn)品的建造、運(yùn)輸和交付需求。

未來3-5年歐洲海風(fēng)市場潛力與政策紅利明確，是大金重工全球化布局的優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略高地，市場份額提升空間巨大。日韓等新興市場亦將為公司帶來新的增長機(jī)會。