韓進(jìn)海運(Hanjin Shipping)股價昨日暴跌30%，由于不斷累積的債務(wù)和日益擴大的虧損迫使該公司走向債權(quán)人主導(dǎo)的債務(wù)重組，投資者越來越擔(dān)憂這家韓國最大集裝箱航運公司的未來。
該公司的股價昨日跌停，至1825韓元的歷史新低，成交量為過去六個月每日均值的11倍。
韓進(jìn)海運在上周五表示，它將在本周一（即昨日）向債權(quán)人請求進(jìn)行債務(wù)重組；去年底，該公司的債務(wù)與股本之比接近850%。隨著全球貿(mào)易放緩，同時運力過剩壓低運價，自2011年以來韓進(jìn)海運已連續(xù)四年遭遇凈虧損。
母公司韓進(jìn)集團(Hanjin Group)是韓國最大的財閥之一，曾在2013年向旗下航運部門提供1萬億韓元的生命線，但在航運業(yè)持久低迷的背景下，未能使韓進(jìn)海運扭虧為盈。韓進(jìn)海運有4000億韓元（合3.49億美元）的債券在2016年到期，其中2350億韓元將在6月到期，但該公司在去年底只有2410億韓元現(xiàn)金。
其國內(nèi)競爭對手現(xiàn)代商船(Hyundai Merchant Marine)在過去七年中有五年出現(xiàn)虧損，目前也在與債權(quán)人進(jìn)行自愿性的債務(wù)重組。3月，債權(quán)人同意把現(xiàn)代商船債務(wù)的到期日延長三個月；同時為了進(jìn)行減資操作，該公司股票自4月20日起停牌。目前定于5月6日復(fù)牌。
韓進(jìn)海運的股價上周五下跌逾7%，過去六個月累計下滑60%以上。分析師們表示，規(guī)模較小使韓國航運企業(yè)更難抵御嚴(yán)重低迷。他們指出，全球競爭對手如馬士基(Maersk)境況相對較好，得益于規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)和聯(lián)盟。
“他們必須削減成本以應(yīng)對運價低企，但他們的單位成本高于全球競爭對手，因為他們的規(guī)模較小，”KDB大宇證券(KDB Daewoo Securities)分析師Jay Ryu表示。“行業(yè)周期相當(dāng)糟糕，但他們的結(jié)構(gòu)性弱點使他們的處境更加糟糕。”
全球航運公司紛紛轉(zhuǎn)向出售資產(chǎn)、裁員，以及結(jié)成新的聯(lián)盟，以求挺過這輪低迷。整合的努力也在增多，中國各大航運集團在政府安排下進(jìn)行涉資巨大的合并，而法國達(dá)飛海運集團(CMA CGM)斥資24億美元收購新加坡東方海皇集團(Neptune Orient Lines)。
韓國企業(yè)在這方面落后于世界潮流，盡管當(dāng)?shù)孛襟w猜測，首爾方面可能策劃韓進(jìn)海運和現(xiàn)代商船進(jìn)行合并，這兩家航運公司承運該國的大部分出口。迄今為止，韓國政府和兩家公司都否認(rèn)存在這樣的計劃。